6月19日，深圳证券交易所大厅。步步高、大洋电机、联化科技三家公司同时挂牌上市。
都是上市公司，乍看并无高低之分，然而挂牌现场却出现了出人意料的“一边倒”现象：步步高商业连锁股份有限公司董事长王填，成了现场媒体一致追逐的对象，就连一旁与步步高并无关联的嘉宾和观众也纷纷挤向王填，与其合影。
也许是巧合，开盘后，步步高开盘价高达42元，正好等于另外两家开盘价的和（28元+14元）。而上市第二天，大洋电机盘中创下上市第二天就破发的尴尬记录，最后以7.11%的跌幅报收；联化科技也一度跌停，收盘跌幅达7.53%。作为民营连锁超市第一股，步步高却一路走强，最终封于涨停。
“看似有趣，实非偶然！”昨日，中央财经大学教授谭云明在接受记者采访时，用8个字对此作了精辟的阐释。他说：“是零售行业的行业特征和步步高独特的企业价值成就了步步高！”谭云明说。
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一个被通胀光环笼罩的行业
时间进入2008年，持续高位的CPI(消费价格指数)给一向平稳的中国零售行业带来了不少躁动。
目前，零售板块中主要分连锁超市、百货公司以及家电连锁卖场三个子行业。谭云明表示，百货类公司主要是采用销售额扣点的盈利模式，现在行业内的扣点一般在20%—25%，这样一来，受通货膨胀影响，综合毛利率有增无减。同时，通胀带来的对中高端商品的提价更高些，对百货企业的影响更加明显。“百货企业的营业场所多为自有物业或签订了长期租赁合同，这样成本就不会发生变化。”谭云明说。“与此同时，超市和家电连锁卖场的赢利模式主要都是靠赚取差价和收取供应商的通道费。而在收取供应商通道费这块，虽然占商家整个总收入的比例不是很大，但是由于毛利率很高，在利润中占比就大。因此，在通货膨胀的背景下，商家如果能把进价压下来，卖价上涨，获利就会很丰厚。”谭云明表示。
通胀的影响还反映在消费者信心指数方面。“通胀确实会使消费者信心有所下降，但这个指标实质上没多大的意义。从统计来看，销售量确实有所下降，但最后的总销售额还是上涨的。”谭云明表示。
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一个战略独特的零售企业
[责编:石伟]
